Les marchés financiers au 18 janvier 2024

Banque. Finance. Marchés

Le taux 10 ans US est en hausse, comme l’indice VIX de volatilité. Christine Lagarde souffle le chaud et le froid. Le mardi il n’est pas question de baisse des taux en l’état, le mercredi, marche arrière toute avec une baisse prévue pour 2024 mais pas pour Mars. Navigation à vue ?

La Banque centrale US va devoir imprimer de la monnaie (contre de la dette) pour éviter le Krach au premier trimestre. Le marché des pensions de titres (REPO/ Bons du trésor/Obligations) connait le même problème qu’en 2019. La Fed avait été obligée d’acheter massivement des obligations pour éviter les problèmes de liquidité du marché (ruée sur le dollar en 2020) pour finalement revendre ses positions à partir de 2022 et faire rentrer du cash.  La liquidité systémique de 2024 entre les intervenants du système interbancaire est tellement basse et tellement inattendue que la Fed va devoir reprendre position très rapidement sur le sujet si elle veut éviter un Krach au premier trimestre.

Problème, l’inflation n’est pas maitrisée, les taux du 10 ans remontent, la marge de manœuvre est étriquée et les décisions à prendre en janvier seront annoncées mi-février 2024.  Par ailleurs, les ennuis ne sont pas encore terminés pour le secteur bancaire US. Le fond de soutien aux banques US (BTFP) ne sera sans doute pas renouvelé en mars 2024.  

Préouvertures Marchés Europe : Cac Hausse. Dax Hausse. Ftse Baisse/Hésitations. Hausse légère sur la totalité des marchés secondaires Européens. Belgique en attente

Préouvertures Marchés US : Hausses/Hésitations.

Bourses en Europe : Cac 40 - 1,07%. Dax - 0,84%, FTSE (UK) - 1,48%, Bel20 - 1,70%, Suisse - 0,72%, Italie + 0,79%. Hollande - 0,91%. Espagne – 1,26%.

Hausses du Cac (12,50%). Baisses sur le Cac (87,50%)

Les + du jour : Dassault / Publicis / Sanofi / Edenred / Orange.

Les – du jour : Kering / Eurofins / Lvmh / Téléperformance / ST Micro.

Volume Cac jour :  59,4 millions d’actions. Cap : 3,1 milliards €. Hausse.

Volume SBF jour : 135 millions d’actions. Cap 3,6 milliards € (expurgé des volumes sur Orpea). Hausse.

Drivers du jour : Midcaps/ Volumes/Inflation/Ventes au détail US/ Chiffres Chine. Pas de retour aux 7600 points du Cac avant un moment. Nouvelle tendance à prévoir début février 2024.

Bourses Américaines : S&P 500 - 0,56%, DJI - 0,25%, Nasdaq - 0,59%. L’indice Vix est haussier : 14,79 points. Le taux 10 ans aux Usa est Haussier à + 4,088%.

Nasdaq : Meta vient d’échapper à l’hécatombe. Le reste du segment GAFAM est orienté baisse.

Nyse :  L’industrie automobile (Nio - 8,78%/ Ford Motor – 1,70%), le secteur aérien (Spirit Airlines -47,13%),le secteur bancaire, le médical et l’énergie reculent fortement sur des volumes de transaction importants.    

Drivers du jour : Midcaps/ Volumes/Inflation/Ventes au détail US/ Chiffres Chine.

Bourses en Asie Le HSI + 0,47%. Le Nikkei (Jap) - 0,01%.

Devises : (cours d’ouverture)

L’euro est à 1,09051 dollar, Haussier. GBP/USD + 0,19%. Aud/Usd + 0,20%, Jpy/Usd - 0,2223% Cad/ Usd + 0,092%.

Brics Usd/Brl (+ 0,18%), Usd/Inr (- 0,07 %), Usd/Cny (- 0,15%), Usd/Sar (+ 0,00). Usd /Rub + 0,40% à 88,96 Rub/1 usd.

Le dollar très attaqué ce matin, y compris face aux Brics alors que l’on assiste à un regain de force face au Rouble. L’Euro revient au-dessus des 1.09 usd.       

Marchés crypto : (cours d’ouverture)

Bitcoin + 0,22% (42735 Usd), Ether + 0,12% (2526,30 Usd), Binance + 0,58% (311,30 Usd), Ripple - 0,99% (0,56448 Usd). Solana - 0,52% (100,70 Usd).

Pourquoi avec l’ouverture des ETF cash, le Bitcoin vient de baisser pour ensuite partir en dérive latérale ? Nouveaux produits et diversification de l’offre sont les premiers éléments immédiatement visibles.

Le second élément d’explication viendrait du fait que la SEC a expressément demandé aux émetteurs d’ETF que le transfert d’actifs vers les ETF se fasse ‘’in cash’’ et non pas ‘’in kind’’. En clair impossible de transférer des positions bitcoin existantes pour acheter de l’ETF cash, ce qui est le cas de pas mal d’investisseurs sur ce segment. Avant de prendre position il faut alimenter son compte c’est-à-dire d’abord vendre ses bitcoins, et utiliser le cash résultant de la vente pour prendre position sur ces ETF.

Dès les deux premiers jours de cotation, il est estimé que 30000 bitcoins (1.4 milliards de dollars) ont été absorbés par les ETF BTC Cash.   Une partie des clients de Grayscale (GBTC) sont sortis du GBTC pour se diriger vers des ETF cash dont les frais de gestion sont 8 fois moins chers que les plateformes bitcoin classiques. Et ce sont à priori les ventes initiées par les clients de GBTC qui feraient bouger le marché à la baisse pour le moment. Le cours du Bitcoin reste positif sur le mois comme une bonne partie des crypto actifs.

Energie :

Le WTI + 0,77% (73,21 Usd). Le Brent - 0,55% (77,862 Usd). Le Gaz nat US - 0,71% (2,8496 Usd le Mwh). Charbon + 0,39% (129,50 Usd/T). En Europe, le gaz TTF - 6,75% (27,71 € le Mwh). Coté renouvelable, Solar Index - 3,49%, Permis Carbone - 3,71%, Wind Energy index + 0,23%. L’électricité Future Française est en baisse à 75,83€ le Mwh.

Journée de hausse attendue pour le Wti avec une résistance à 74,20 usd, autour de son pivot mensuel. Si rien ne se passe, la sortie du trend en dérive latérale initié en décembre se ferait fin janvier. Le TTF est toujours en baisse, les approvisionnements Européens et les stockages sont sécurisés avec l’aide de températures hivernales plus clémentes.  

En France, la hausse de la TICFE (électricité) sera annoncée en février. Celle de la TICGN (Gaz) est passée de 8,37€/Mwh à 16,37€/Mwh (1/4 de la facture de gaz).

Métaux :

L’Once d’Or + 0,31% (2011,80 Usd/Oz). L’argent + 0,59% (22,660 Usd). L’aluminium - 1,58% (2179,00 Usd/T), le nickel - 0,39% (15839 Usd/T), le cuivre + 0,18% (3,7531 Usd), l’acier + 0,34% (3870 CNY/T). Palladium + 1,62% (930,21 Usd/oz), Platinum + 0,18% (884,92 Usd/Oz). Cobalt 29135 Usd/T Neutre. Lithium : 95500 Cny/T. Neutre.

Baltic Dry Index est en repli à 1303 points. LME (London Metal Exchange) index : 3595,80 points, Baisse. S&P GSCI : 3358,437 points, Baissier. CRB Index : 301,35 points, Baisse.

Les métaux précieux sont de retour en pression achat après une grosse journée de baisse hier. Les indices matières première ont tous plongé. Les bitumineux sont en hausse. L’or reste sur un trend haussier avec un potentiel de progression important. Le retour au pivot mensuel à 2060 Usd/OZ reste possible.